FERNÁNDEZ, David: Los tiburones del Ibex. El País, 29/07/2012 Operacions en curt i Hedge FoundsOLIVERES, Arcadi: Aturem la crisi Angle Editorial, Barcelona 2010 Diari Público.es , 29/07/2012RUIZ, Juan José: Prohibidas las operaciones a corto en la bolsa.Web: Operacions a curt a la borsa (Adaptacions)La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) decidió el pasado lunes prohibir las operaciones en corto. Es la segunda vez en menos de un año que se produce el veto a las apuestas bajistas.Las ventas en corto o apuestas a la baja consisten en tomar prestadas acciones para venderlas en el mercado con la esperanza de que su precio caerá, momento en que los títulos se recompran más baratos y se devuelven a su propietario, obteniendo como ganancia la diferencia entre el precio de venta y el de recompra posterior. Las principales empresas dedicada a este tipo de operaciones (también llamadas
Hedge Founds) se situan en Londres, Manhatan i Chicago.
Basta recordar la operación protagonizada por George Soros, que forzó la salida de la libra esterlina del Sistema Monetario Europeo en 1992. Exemple d'operacions en curt Segons Juan José Ruiz, Pepe tiene unas acciones de la empresa X. Luis no tiene acciones de esa empresa pero le dice a Pepe:
- Vamos a comprometernos a que mañana te compro tus acciones al precio que estén; ya sé que hoy valen 100; pero yo te las compraré mañana a lo que valgan mañana. Se pacta el acuerdo. En realidad, como se ve, Luis no tiene acciones y –bien mirado- lo único que hace es alquilárselas a Pepe durante un día.
A continuación, Luis vende esas acciones que aún no son suyas. Las vende por lo que valen: 100 ; y se compromete a entregarlas mañana a sus compradores.
Pero en esas horas que van de hoy a mañana ¿qué ocurre? Resulta que la coyuntura económica es bastante mala y, como consecuencia, las acciones de la empresa bajan. Ya no valen 100; sino 70. Luis se presenta ante Pepe y le recuerda su compromiso de ayer: le compra las acciones pagándoselas al precio del día: 70. A continuación, Luis entrega esas acciones a los señores que se las pagaron ayer por 100. Negocio redondo para Luis.
A esto, los economistas lo llaman “operar a corto” y “apostar a la baja”. Los jugadores de Bolsa admiten que esta actividad no puede llamarse en puridad “invertir en Bolsa” sino “especular en Bolsa” pero les parece legítimo: a fin de cuentas, Luis ha sido más listo que Pepe y ha obtenido un beneficio a cambio del riesgo que ha corrido porque –dicen ellos- si las acciones, en vez de bajar hubieran subido, Luis habría perdido dinero.
Así de enrevesada puede ser la especulación bursátil; y sin embargo, a mí me parece que la cosa no es tan simple. Me malicio que detrás puede haber truco porque, si no, ¿por qué no vendió Pepe sus acciones en el momento en vez de esperar al día siguiente? ¿a cambio de una pequeña comisión? ¿no se preguntó por qué Luis le ofrecía esa comisión?
La cosa puede tener una respuesta oscura: ¿qué pasa si Luis no hace esa oferta solamente a Pepe sino a otros 10.000 como Pepe y, además, a un Fondo de Inversión que tiene varios miles de esas acciones en cartera? Si Luis se hiciese con un gran montón de acciones de la empresa X y las sacase a la venta todas, de golpe, en un país que tenga la economía en crisis y con los mercados bastante nerviosos ¿qué pasaría? Pues que el aumento repentino de la oferta de esas acciones las haría caer de valor. Más aún si hiciésemos correr el rumor de que
“me han dicho que tal vez, parece que a lo mejor S&P baja el rating de ese país y la bolsa va seguramente a caer, te lo digo como amigo”.El simple anuncio de la profecía hace que ésta se cumpla si la acompañamos de una oferta masiva de esas acciones.
¿Liberalismo puro? ¿Especulación pura? ¿Delito?
¡Ojo!: yo no digo que esto que he descrito ocurra. Sólo digo que sería un buen argumento para una novela bastante verosímil ¿no creéis?
Otra duda me asalta: ¿por qué hoy han prohibido esas acciones países como España. Francia, Italia y Bélgica pero sólo de forma provisional? ¿Por qué no se hace definitiva esa prohibición en toda la UE?
El cas de Georges Soros
Que especular és fàcil i que no hi ha res ni ningú que ho limiti ja ho va demostrar, el 1993, el més gran especulador del món, en George Soros. La historia d’aquest especulador hongarès és ja força coneguda per molta gent: afincat a Nova York, tenia agents de borsa repartits arreu del món i va fer una operació per fer caure la cotització de la lliura esterlina. Va ordenar als seus agents que compressin totes les lliures esterlines que trobessin a la venda. En 10 dies en va acumular una quantitat extraordinària.
El següent pas va ser vendre les lliures acumulades i inundar el mercat borsari. El resultat fou que la lliura va baixar de cotització, als agents de la borsa els va envair el pànic i van vendre les seves lliures, contribuint d’aquesta manera al fet que les lliures encara baixessin més. En dues setmanes, el seu valor havia baixat un 15%. En aquell moment, Soros va ordenar als agents que compressin totes les lliures del mercat, sempre que cotitzessin un 15% per sota del seu valor habitual. Després va descansar i no va fer res. De mica en mica, però, la lliura es va anar recuperant. Soros es va anar venent les lliures a poc a poc. Va trigar cinc mesos i mig a vendre’s totes les que havia comprat i ho va fer per un preu un 15% més car. Va guanyar mil milions de dòlars. Naturalment, va quedar força satisfet i va escriure un llibre, en el qual deia el següent: «Aquesta activitat especulativa a la qual em dedico és completament immoral i s’hauria de prohibir, però com que no hi ha cap autoritat al món que m’ho prohibeixi la penso seguir practicant una temporada més.
Extret de OLIVERES, Arcadi:
Aturem la crisi
Angle Wditorial, Barcelona 2010